尽管生猪行业依然低迷，公司短期业绩承压，但在5月8日唐人神(002567,股吧)召开的2013年年度股东大会上，公司董事长陶一山仍表示将坚持以饲料为主业不动摇。董秘孙双胜也表示，公司今年的主要利润增长点仍将是饲料业，公司计划在安徽合肥、湖北荆州等地投入2亿自建5家猪饲料公司。
猪肉低迷短期业绩承压
根据股东大会透露的信息，今年一季度猪肉价格的持续走低，导致业绩下滑严重。这让不少投资者对公司今年能否实现饲料销售30%增长的目标产生疑问。
根据公司年报显示，2013年公司实现营业收入71.2亿，同比增长5.98%，盈利1.2亿，同比下降27.98%。其中，主营饲料毛利率为8.06%，同比上涨0.03%，而生猪养殖毛利率为25.62%，下降25.29%，生猪养殖毛利率大幅下滑拖累公司净利润增长。同时，由于生猪行业一季度的深度亏损，公司一季度虽然营收2亿，同比增长45.91%，但利润仅1381万，下滑幅度达41.47%。
对于利润远远低于预期，公司解释称，公司正在加大市场资源整合力度，但由于公司在并购方面着力很多，一些业务正处于整合初期，其业绩尚未创造利润，业绩因此受压。公司一位高管也向和讯网坦承公司目前确实有压力，但他仍乐观表示，只要猪肉价格不再持续下行，今年达到这个目标应该没大问题。
“春节后猪肉的出栏价一度跌至每斤5元，这样算来，养殖户每头猪将近亏损400元。”一位业内人士告诉和讯网。他还表示今年一季度生猪价格一直走低，直到最近才有一波小幅见底回涨，出栏价上涨到每斤6.5-7元，亏损有所减少。该人士认为今年猪肉行情与去年相似，端午节前出现了见底回涨，但行业整体回暖并未到来。
“最近猪价上涨是见底回调，真正的拐点可能要到7、8月，不过今年猪肉行情，实在有点看不懂，生猪养殖基本都是亏损，饲料也受到影响。” 唐人神独立董事、湖南农大国家生猪现代产业技术专家陈斌教授告诉和讯网。
对此，孙双胜表示，一季度种猪亏损1000多万影响了净利，他也坦言公司争取二季度种猪这块少亏一点。
业内人士指出，由于生猪作为饲料的下游养殖行业目前仍处于中、深度亏损，饲料行业则面临销售压力，从而导致短期业绩下滑，公司同样面临压力，此外逆势扩张牺牲短期利润，表现为饲料降价或者不提价，使得毛利率下降;新增子公司、扩充人员，使得费用上升;对养殖户提供赊销等资金支持，导致现金流恶化，财务费用增加。
逆势扩张未来乐观
尽管目前生猪行业低迷，也暂未出现明确拐点，但唐人神董事长陶一山坚定地表示今年仍将自建5家猪饲料公司，继续扩大饲料业。
据透露，公司目前已经确定在安徽合肥、湖南荆州自建饲料公司，布局省外，继续维持饲料主业的不变格局。“这五家公司产能都将达到18万吨。”孙双胜称。按照每家4000万投入，公司今年在饲料自建项目上将投入2亿。
对此，一位行业研究员向和讯网表示，“一年自建5家饲料公司的速度其实很正常，而且预判饲料行业应该不久就会有所好转，自建的饲料公司陆续达产后，正好处于饲料业比较景气的时候，届时可能还会加大饲料投入。”该研究员称，唐人神此举也在押宝生猪行业和饲料回暖。
不过，也有意见认为，自建的饲料公司周期一般需要两年时间，第一年处于亏损状态，第二年保本，第三年才能盈利，周期较长，不如采取并购来的直接。不过董秘孙双胜表示，“如果有好的公司不排除继续并购的可能，但目前公司还是以自建布局为主。”
因此，也有股民对公司此举表示不解，他认为公司逆势在饲料业扩张是否会导致公司业绩长期不振呢?
或许不必为此过多担忧。上述业内人士指出，唐人神业绩下滑或许是短期现象，因为猪肉行业下行空间已经不大。下半年和明年随着猪价回暖和养殖盈利改善，饲料行业竞争有望缓和，公司的费用压力也将随之缓解，从而有利于业绩的释放。
与此同时，公司高管也向和讯网透露，公司去年曾大手笔收购山东和美40%股权，今年一季度已经开始实现财务并表，该公司预计销售收入增长10%，可为公司贡献利润1000万左右。
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