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​国内玉米现货价格产区不同程度下跌

作者:佚名来源:期货日报、网络时间:2021-09-10 12:03点击:

国内玉米现货价格产区不同程度下跌,销区主稳。

东北地区新作玉米陆续上市,拍卖和轮换持续,加上东北第三方资金囤粮主体被动出库,供给渠道多元化,流通粮源持续增加,部分贸易商加快出货速度。华北地区入关东北粮源增加,深加工企业库存相对充裕,大多企业库存维持在15天以上,加之企业加工利润已经出现持续亏损,采购以随用随采为主,部分企业连续下调收购价,不过临近新粮上市,深加工企业逐渐降低库存水平,开机率上调,玉米消耗量小幅增加,对价格仍有一定支撑作用。南方销区饲料企业和养殖户为降低生产成本,大规模使用价格偏低的小麦、稻谷、麸皮、高粱及进口谷物来替代玉米,造成饲用玉米消费受到抑制。

拍卖投放仍频繁,政策施压调控明显,加上持粮主体腾仓出库主动,北方港口晨间集港量较前期有所增加。南方港口到货预期增量、期货走弱及远期报价偏弱继续制约饲企采购心态,现货采购仍以随用随买为主。

随着新玉米陆续上市,市场行情日益焦灼,而对于后期的玉米走势,由于饲用需求仍存,不必过度悲观。9月8日,玉米现货市场持续下跌行情暂归平稳,期货触底反弹,主力合约最高触及2486元/吨,跌幅已经明显放缓。

据期货日报,中州期货玉米研究院李家文判断,在2021/2022年度能量谷物需求不变的前提下,他认为谷物价格依旧将处于高位运行。同时,考虑到小麦饲用数量和便利性,明年谷物价格走势很大程度上取决于小麦价格,而玉米价格上涨幅度同样受到小麦的抑制。

目前,新季玉米已陆续上市,绥化昊天挂牌2420元/吨,益海嘉里挂牌2520元/吨。基于临储玉米去化完毕及未来2—3年玉米产需缺口仍存的前提下,玉米价格走势,需综合考虑整个能量谷物供需情况。

一方面,由于国内外谷物价差持续缩小,2021/2022年度进口谷物下调至3500万吨,同比减少1400万吨。其中玉米进口量由3000万吨下调至2000万吨,高粱、大麦、小麦合计进口量由1900万吨下调至1500万吨。

另一方面,2020/2021年度由于小麦价格相较玉米替代优势明显,小麦饲用需求大幅增加。根据历史数据统计测算,我们将小麦饲用需求量上调至4000万吨水平。考虑到新年度玉米小麦价差缩小,将小麦饲用需求量下调至3000万吨水平。稻谷方面,变量主要在于政策因素。如按照当前的投放节奏和底价,我们将明年的稻谷饲用量由1500万吨上调至2000万吨。综合市场主流预期看,玉米年度供应缺口在5000万至6000万吨,即使产量同比增加1300万吨,缺口仍存,未来依然需要替代品进行补充。

金信期货玉米分析师宋从志认为,自8月份以来,国内外农产品整体陷入高位振荡,而国内玉米在8月表现较弱,延续跌势。玉米指数受新作上市悲观预期影响,跌破前期高点,2201合约8月份累计下跌3.23%,并一度出现对09及05合约的大幅贴水。同时,国内玉米在缓慢下跌过程中,逐步产生消费上的性价比,内贸玉米对其他谷物的价差得以大幅收窄,但目前来看国内外新作上市预期临近,期现价格可能仍面对不小的压力,新作开秤价格存在较大悲观预期。

据他分析,主要有以下几个原因:第一,本年度国内玉米丰产已逐步得到确认,8月份整体天气条件较为理想,市场逐步预期本年度单产及面积的双重提高或令新作产量大幅增加。

第二,当前作物年度供应并无缺口,贸易环节旧作产生较大结转与新作上市压力形成叠加。本年度替代谷物整体供应并无明显减量,整体谷物供给增量接近8500万吨(其中临储小麦3500万吨,定向小麦500万吨,陈化水稻2200万吨,进口谷物2500万吨)已经远超年度6500万吨左右的缺口。

第三,玉米产业链中下游利润很差,玉米消费预期不乐观。当前国内玉米产业链利润主要集中在上游,中下游已经出现持续亏损。尤其是饲料端生猪养殖利润大幅下滑,无论是外购仔猪还是自繁自养均出现不同程度亏损,禽类目前尚未亏损,整体维持盈利,但是利润也很微薄,养殖端继续扩产能的可能性较小。目前在外盘缺乏利多支撑,国内整体谷物供应充足,玉米下游利润环比转差的情况下,玉米价格可能延续探底。

责任编辑:王雨玲  

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