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冯利臣:玉米风险依旧,请理智看待!

作者:佚名来源:大宗内参时间:2018-11-27 10:34点击:

冯利臣 | 中国玉米网创始人、首席分析师

核心观点

1. 预计当前东北贸易环节陈粮库存1000万吨不等,而新粮库存因上述原因及基层农户惜售等相对有限。

2.预计受传统售粮习惯及年底集中还贷等因素影响,产地基层售粮进度或加快,而环保督查及非洲猪瘟疫情蔓延不利下游需求扩增,新粮上市期间供给环境依然宽松。

3.市场消息称,近期山东部分深加工企业有进口乌克兰玉米预计元旦前后陆续到港,建议关注。

4.目前国内玉米价格处于相对强势阶段,持粮建仓成本高、风险大,一旦下游承接不畅,市场看涨情绪回落将带动现货成交行情回调。

大宗内参:能否针对近期玉米的行情,详细谈谈您的观点和看法?

冯利臣:近期主产地深加工企业高频调价引发市场关注。但整体来看,山东地区加工企业厂门收购价格涨跌调整主要与当地企业收购习惯有关,因其常规库存之多半个月时间,原料收购价格往往伴随天气及到货上量情况涨跌波动,短时阶段性行情显著,当前市场供给充裕,”涨看山东”一说暂不具长期行情判断依据。另一方面,针对近期东北多家玉米深加工企业宽频调涨玉米收购价格来看,主因新季开始上量,作为新粮储备和由提价避免粮源过度外流的措施,而且当前企业提价后潮粮收购水平多于当地贸易前期收购一致,加工企业提价并不突兀;然而从厂门收购量来看,尤其吉林地区企业日收购多在几十到几百吨不等甚至持续无量状态,且企业收购扣量严格,后续走势仍待观察。

大宗内参:目前烘干塔收粮情况怎么样?玉米库存情况如何?

冯利臣:今冬主产地尤其东北地区平均气温较常年同期持续偏高,上冻脱粒再烘干节奏被延后,加之拍卖陈粮库存仍在陆续出货、资金流偏紧以及相对高位粮价提升囤粮风险,新季贸易开塔规模较往年同期明显萎缩。预计当前东北贸易环节陈粮库存1000万吨不等,而新粮库存因上述原因及基层农户惜售等相对有限。

大宗内参:各产地的供应情况怎么样?供需平衡状况如何?

冯利臣:整体来看,东北产地基层售粮进度同比偏慢、华北产地基层售粮进度同比有增。华北地区主要满足当地及周边销区供给为主;东北地区因陈粮库存相对充裕,目前虽未出现上量高峰但短期内市场整体供给无虞。预计受传统售粮习惯及年底集中还贷等因素影响,产地基层售粮进度或加快,而环保督查及非洲猪瘟疫情蔓延不利下游需求扩增,新粮上市期间供给环境依然宽松。

大宗内参:对于玉米国内和美国的价差您怎么看?

冯利臣:数据跟踪情况来看,进口优惠税率1%的美玉米成本价格水平为1768元/吨、较当前广东港国产玉米成交2000元/吨具232元理论价差,但加征25%关税后美玉米抵港成本当前合2185元/吨、不具价格优势,实际上从7月下旬至今南港进口玉米到货持续为零。市场消息称,近期山东部分深加工企业有进口乌克兰玉米预计元旦前后陆续到港,建议关注。

大宗内参:对于后期玉米的走势,您认为有什么风险因素是值得关注的,谈谈您的看法?

冯利臣:中远期玉米价格仍与成本相挂钩。基层粮源保管、品质把控,持粮环节仓储物流、资金利率波动,以及下游产品走货、加工利润调整等,均可从成本端影响未来粮价。目前国内玉米价格处于相对强势阶段,持粮建仓成本高、风险大,一旦下游承接不畅,市场看涨情绪回落将带动现货成交行情回调。

此外,国内外政治经济环境变化、汇率及资金市场流动、国际相关农产品进出口情况、产业政策变动带来的行业格局调整、突发恶劣天气来袭、养殖疫情持续发酵等风险因素仍存,提醒市场理性看待。


责任编辑:宋美丽  

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