饲料导购

主页 > 饲料 > 饲料原料 > 豆粕 > 下半年国内豆粕需求真有缺口吗?

下半年国内豆粕需求真有缺口吗?

作者:吴汇文来源:金融界时间:2018-08-05 09:10点击:

我国下半年大豆进口情况如何?目前市场主论调就是11月后中国大豆进口有缺口,巴西没有足够大豆满足我国进口的需求,不得不转进美国高价大豆,那时国内的豆粕价格水平会上一个新的高度,当市场达成高度一致观点时,我们尤其要保持清醒的大脑,客观冷静分析下目前的市场状况。

国内豆粕在7月6日中美双方正式宣布实施关税增加25%的情形下,豆粕期货并没有出现如预期连续上涨的节奏,反而一路下跌,但跌幅也不是很大,一直处于一个震荡过程。下跌主要从两个角度来看,首先利多出尽,贸易关税实施之前豆粕的期货价格已经给足了充分预期,目前形成一个利多出尽的过程。从现货层面看,国内豆粕库存及港口大豆库存都是出于近几年来的高位水平,下游走货速度非常慢,现货的充裕是压制期现价格走高的主要因素,但是远期的预期缺口支撑价格的下跌。

分析了目前豆粕价格的现状,我们要从目前供需的角度去推演未来可能会发生什么变化。从USDA报告上来看,2017/18年度全球大豆产量较上一年度增加2000万吨,USDA调高了我国2017/18年度大豆进口量600万吨,总体使用量增加800万吨,笔直认为USDA对我国国内需求判断有误。根据天下粮仓数据统计,2017年上半年我国大豆进口量4478万吨,而2018年上半年大豆进口量4485万吨,目前为止2018年大豆进口量与去年持平。今年大豆港口库存一直处于高位,今年与同期相比库存水平高出100万吨左右,这说明2018年我们的豆粕市场需求是在走弱,而不是在增加,这是自2013年第一次出现豆粕需求有减弱的迹象。从供应段的数据看,豆粕的需求比较差,我们从养殖端口来看,未来需求可能会发生什么样的变化?

blob.png

2018年上半年生猪养殖行业一直处于亏损期,生猪的价格也一路走跌,近期有所反弹,不少市场人士认为下半年养殖利润走扩会引起生猪存栏的增加,笔者的观点恰恰相反,生猪养殖的周期比较长,不会因短期的利润处在盈亏平衡点就会引起养殖户的补栏。上半年养殖利润处于亏损期,成品端价格一路下跌,成本端价格一路上涨,导致生猪的出栏迅速,存栏大幅减少,生猪的供应量减少导致肉价走高。从仔猪价格的走势图来看,目前尚未看到补栏的启动,由于养殖周期较长,短期内不会引起生猪存栏的大幅变化,预计下半年国内豆粕需求将继续走弱。

让我们把目光转到下半年大豆供应上去,11月后是否会发生大豆进口缺口呢?关注USDA大豆平衡表朋友就清楚,每年巴西、阿根廷两国的陈豆库存是比较多的,基本保持在5000到6000万吨,如果用陈豆库存直接满足国内缺口,大豆还紧缺吗?这部分库存是满足自用吗?其实不是,观察全球豆粕平衡表我们看出,巴西、阿根廷的豆粕自用大部分是国内自行压榨,然后再进行出口。观察下图,巴阿两国美年的豆粕出口量是4500万吨,我国豆粕的缺口很有可能转为购买南美的豆粕,直接进口。

从需求端来看,国内的需求在减弱,上半年已经通过进口数据表现出来,通过下游的需求推测,未来的需求也难以好转,USDA对今年中国总体的大豆需求产生误判,油厂由于榨利良好,进口大豆量较高,目前都面对这一合同的执行难问题。观察现阶段美国产区的天气,今年再次丰产概率较大,总体供应是比较充足的,关税的影响只是区域调整了全球大豆的贸易格局,目前巴西的贴水已经反映出关税事件的预期。就短期来看,丰产的确定还需要时间来验证,叠加目前现货的供应充裕,笔者认为国内豆粕期价估计会有一波回落走势。11月份离目前还有三个月时间,期间政策的不确定性还很大,现在过早的下结论还为时尚早,让我们净观未来市场的变化


责任编辑:宋美丽  

饲料资讯 行业新闻 企业动态 行业评论 业界人物 政策法规 行业会讯 企业管理
饲料行情 豆粕 玉米 大豆 添加剂 杂粕 鱼粉 油脂 乳清粉
饲料技术 技术文章 饲料配方 饲料营养 饲料标准 饲料原料 检验检测 加工工艺
添加剂 酶制剂 微生态
饲料交流 饲料交流专区 全价料交流 预混料专区 饲料配方 原料采购 浓缩料交流
论坛焦点 论坛精华 版主推荐 论坛热点 使用经验 人物博客 活动召集
饲料导购 全价料(配合料) 浓缩料 预混料 饲料原料 添加剂 蛋白质饲料

锐奇数据

热门讨论

热门猪病

产品直通车

百度推广