饲料导购

主页 > 饲料 > 饲料原料 > 豆粕 > 豆粕有望触底反弹

豆粕有望触底反弹

作者:佚名来源:期货日报时间:2016-10-26 08:57点击:


  随着美国大豆进入收割期,产量逐渐定局,丰产利空影响也在下跌过程当中逐渐被市场消化。后市市场更关注美豆需求,以及南美大豆的生长情况。下游养殖行业随着生猪存栏量的回升,也进入到复苏阶段。因此,笔者认为后市豆粕有望出现一轮反弹。

  美豆产量、库存再上调,但低于市场预期

  美国农业部(USDA)10月供需报告显示,预计本年度美国大豆产量为1.1618亿吨,期末库存为1074万吨,分别较9月增加185万吨和79万吨,而较上年度分别增加932万吨和538万吨。

  尽管10月美国农业部再度上调本年度美豆产量和期末库存,但两者数值均低于市场预期。而且,当前已经进入美豆收割期,美豆产量变化余地不大。因此,笔者认为10月美国农业部供需报告不但不是利空,反而是利空出尽即为利多。

  美豆需求旺盛

  在美豆产量逐渐定局的情况下,需求成为影响豆类价格走势的决定性因素。而美豆需求方面,不管是压榨需求还是出口需求,近期均较为旺盛。

  美国油籽加工商协会(NOPA)数据显示,9月美国大豆压榨量为1.29405亿蒲式耳,尽管环比下滑1.8%(主要是季节性影响,9月处于美国新豆上市前供应量较小),但同比增加2.1%,而且高于市场此前预期的1.27694亿蒲式耳。

  美国农业部(USDA)公布的周度出口数据显示,近几周美豆的出口量和净销售量基本维持在100万吨上方,甚至个别周出现超过200万吨。从年度方面来看,美国农业部也已经连续5个月上调本年度美豆年度出口量,达到5511万吨,较5月首次预估的本年度出口量5130万吨增加381万吨。

  南美大豆种植面积和生长存在不确定性

  随着美国大豆的收割,南美大豆开始逐渐成为市场关注点。

  一是,阿根廷大豆种植面积可能较预期减少,主要原因是阿根廷农业政策出现变化。去年阿根廷新政府上台之前,承诺将此前高达35%的大豆出口关税以每年5%的幅度下降,直至完全取消,并且立即完全取消玉米和小麦的出口关税。去年新政府上台后,确实兑现了大豆出口关税下降5%,至30%,同时完全取消玉米和小麦的出口关税的竞选承诺。但今年新政府却未能继续兑现竞选承诺,不再继续下调大豆出口关税,主要因为政府收入下降。如此就导致大豆的种植效益要低于玉米和小麦,农户将减少大豆的种植面积而转种玉米和小麦。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计,今年阿根廷大豆播种面积将减少3%,至1960万公顷。

  二是,拉尼娜现象或在今年四季度形成,将不利于南美大豆的生长。美国大气和海洋管理局(NOAA)预测,今年秋冬季形成拉尼娜的概率为70%,高于之前预测的55%—60%。从监测指标nino3.4指标来看,拉尼娜确实在逐渐形成。一旦拉尼娜现象形成,则南美地区将出现干旱少雨的天气,不利于大豆生长。

  美豆的成本支撑

  9月初,中国的一个大豆考察团对美国大豆主产区进行了一次实地调研。从对各个州农场主的调研情况来看,今年美国大豆主流的种植成本在450—500美元/英亩之间。之所以大豆种植成本有波动区间,主要是因为各地的租地成本不一样。根据美国农业部最新预测的单产51.4蒲式耳/英亩换算成以蒲式耳为单位的种植成本,那么今年美国大豆主流的种植在875—972美分/蒲式耳。

  目前CBOT大豆11月合约的价格已经是处于该区间内,因此从种植成本角度来看,美豆进一步下跌的空间较为有限。而从实际的CBOT大豆走势来看,每一轮下跌至930—940美分就会出现反弹,显然该区间是很重要的成本支撑位。

  养殖行业有望逐渐复苏

  7月全国出现大范围洪灾,养殖行业遭受严重损失,之前已经连续4个月处于回升期的生猪存栏量在7月出现下降。尽管8、9月生猪存栏量再度回升,但增幅仅为0.2%和0.1%,而且能繁母猪的存栏量仍在持续下降。因此,生猪养殖业复苏的进程明显放缓。

  不过,好在本轮养殖业复苏的逻辑并没有改变,即养殖利润高促使养殖户补栏积极性增强。截至10月中旬,猪粮比仍维持在8.61的高位,尽管跟前期10以上的高位相比有所回落,但也已经远远高于养殖的盈亏平衡点5.5。因此,笔者认为,随着洪水影响的消退,养殖行业仍将进入到复苏通道,那么豆粕的需求量也将逐渐增加。

  综上所述,笔者认为豆粕经过此前一轮幅度接近20%的下跌之后,已经将今年美豆丰产的利空逐渐消化。而后市市场更关注美豆需求和南美大豆种植情况,而上述两点目前逐渐往利多的方向发展,再加上种植成本的支撑,美豆继续下跌空间已经不大。笔者预计,从10月下旬开始整个豆类市场有望触底反弹,建议豆粕1701在2800—2900元/吨区间内逢低做多,止损在2750元/吨,目标看至3000—3100元/吨。

责任编辑:刘琦  

饲料资讯 行业新闻 企业动态 行业评论 业界人物 政策法规 行业会讯 企业管理
饲料行情 豆粕 玉米 大豆 添加剂 杂粕 鱼粉 油脂 乳清粉
饲料技术 技术文章 饲料配方 饲料营养 饲料标准 饲料原料 检验检测 加工工艺
添加剂 酶制剂 微生态
饲料交流 饲料交流专区 全价料交流 预混料专区 饲料配方 原料采购 浓缩料交流
论坛焦点 论坛精华 版主推荐 论坛热点 使用经验 人物博客 活动召集
饲料导购 全价料(配合料) 浓缩料 预混料 饲料原料 添加剂 蛋白质饲料

锐奇数据

热门讨论

头条推荐

豆粕有望触底反弹豆粕有望触底反弹
10月25日豆粕大豆早盘分析摘要10月25日豆粕大豆早盘分析摘要
豆粕短期反弹空间有限豆粕短期反弹空间有限
豆粕的坚挺能持续多久?豆粕的坚挺能持续多久?
玉米深加工企业价格延续涨势 饲用玉米则玉米深加工企业价格延续涨势 饲用玉米则

产品直通车

百度推广