看豆粕上下摇曳，将来谁主沉浮？

　　自5月6日以来，国内各地豆粕价格呈震荡上涨的走势，虽然期间部分地区价格出现了回调，但是整体上仍呈偏强上扬的走势。从5月18日以来，国内豆粕价格呈偏弱下滑的走势，虽然期间部分地区出现了小幅反弹，但仍改变不了整体呈偏弱震荡的格局。

　　下面从主要地区豆粕价格走势图来看

　　如上图所示，国内豆粕价格自5月以来整体上处于震荡上涨走势，主要原因是南美大豆产区持续暴雨天气使得5月美国农业部报告下调大豆产量及美国大豆库存预估，进口大豆成本价上涨使得压榨盈利减少，油厂挺价心理较强且下游需求好转支撑，豆粕价格为上涨走势。但在5月18号当日，豆粕走势出现明显的下滑，其中山东地区幅度较大，两天内下跌达80元/吨。

　　从主要豆粕产地来看，东北的大连地区豆粕价格一直高于同期其他地区；而山东地区最先处于偏低的价位，随着时间的推移赶上了华东及华南地区的价格，涨幅较大。后出现了下滑，下跌幅度较大，基本上验证了这样一个道理，涨得越快，站的越不稳，回调的几率也越大，且幅度也较大，保持一个上下拉锯的震荡走势。

　　下面来谈造成这一现象的原因

　　首先从豆粕库存及合同来看，近日豆粕库存呈下滑的走势。油厂未执行合同数量增加，主要目前饲料企业及养殖企业看好远期的合同，下游养殖需求好转对豆粕的需求预期加强。

　　其次是由于目前大豆暂未到港，但生猪及水产需求的好转对豆粕需求加强，使得部分地区现货供应呈偏紧状态，豆粕价格出现上涨走势。

　　最后是月底进口大豆到港数量陆续增加，本月底巴西大豆即将大量到港，大豆到港数量的增加为油厂压榨增加豆源，油厂开机率回升使得豆粕供应增加。且前期到港大豆数量偏多，据船期统计5月大豆到港数量将超过750万吨，且预计5-7月大豆到港数量非常大，油厂压榨大豆数量较多，豆粕短期内无压力。

　　综述，国内生猪养殖效益较好使得养殖户疯狂补栏，能繁母猪数量的增加就将导致仔猪出生数量将增加，再加上由于生猪价格较高部分养殖户压栏出售，这将导致生猪养殖对饲料豆粕的需求将增加，再加上水产养殖旺季的即将到来，对豆粕需求也有明显提振作用，豆粕需求量将保持上涨趋势。目前豆粕价格处于上下拉锯的趋势，明显的利多因素偏强，再加上国外大豆产区的习惯性炒作，豆粕后市上涨行情被看好。但是，由于到目前为止国内进口大豆数量偏多，并且在下游养殖需求还未完全恢复至正常水平的前提下，也不排除豆粕后市存在下跌的风险。

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